Разбор Юлии Музовой. Данные на 13 ноября 2026.
В октябре беспилотники вывели из строя три дата-центра Яндекса. Акции в выходной ушли «на планку» вниз, а 29 октября компания отозвала прогноз на год. При этом сам отчёт за третий квартал вышел ровным: выручка +12%, скорректированная EBITDA тоже +12%.
Разбираю, что на самом деле случилось с бизнесом, сколько стоят акции Яндекса, что будет с дивидендами и за чем следить до февраля 2027 года, когда компания обещает новый прогноз.
1. Почему упали акции Яндекса
- 7–8 октября атака беспилотников полностью остановила дата-центр в Сасово. 9 октября пострадал дата-центр в Калуге, 11 октября остановился дата-центр во Владимире. Не работали Яндекс Go, Музыка, Пэй, часть функций Алисы и облака.
- 11 октября, в выходной на бирже, акции упали до нижней границы торгов. Часть рекламодателей на время остановила рекламу в Директе.
- 29 октября Яндекс опубликовал отчёт и отозвал прогноз на 2026 год. Прежний прогноз был таким: выручка +20%, скорректированная EBITDA около 350 млрд ₽.
- 5–6 ноября компания начала выпуск 11 млн новых акций по 3 463,5 ₽ для программы мотивации сотрудников. Это около 2,8% капитала, о выпуске объявляли ещё в сентябре.
- 10 ноября Яндекс сообщил, что восстановил 97% данных клиентов облака. Остальные 3% вернуть нельзя. Резервное копирование теперь включено по умолчанию.
Акции к середине ноября отыграли часть падения: около 3 430 ₽ против 3 690 ₽ в начале октября.
2. Отчёт Яндекса за 3 квартал 2026: главные цифры
Атаки случились уже после конца квартала, поэтому в эти цифры они не попали. Отчёт показывает, каким был бизнес до них.
| Показатель | 3 квартал 2026 | Изменение | 9 месяцев 2026 |
|---|---|---|---|
| Выручка | 410,6 млрд ₽ | +12% | 1 169,6 млрд ₽ (+16%) |
| Скорректированная EBITDA | 87,8 млрд ₽ | +12% | 250,0 млрд ₽ (+30%) |
| Скорректированная чистая прибыль | 45,9 млрд ₽ | +2% | 128,1 млрд ₽ (+46%) |
| Чистая прибыль | 42,5 млрд ₽ | +23% | 135,9 млрд ₽ |
| Деньги и депозиты на 30.09 | 318,2 млрд ₽, долга почти нет | ||
Рост замедлился: в первом полугодии выручка прибавляла 19%, в третьем квартале 12%. Скорректированная чистая прибыль выросла всего на 2%. Но рентабельность держится: из каждых 100 ₽ выручки около 21 ₽ остаётся в операционной прибыли, как и год назад.
3. На чём зарабатывает Яндекс
Внутри Яндекса десяток разных бизнесов, и прибыль они приносят очень по-разному. Скорректированная EBITDA за третий квартал по направлениям:
- Поиск и реклама кормят всю компанию: 67 из 88 млрд ₽, больше трёх четвертей прибыли. Но растут они медленно: выручка направления +4%, рекламный оборот +9%.
- Такси второй кошелёк: прибыль +23% за год.
- Маркет пока в убытке, но убыток за год сократился на 39%. Если он выйдет в плюс, это заметно добавит к прибыли группы.
- Быстрее всех растут финансовые сервисы (выручка +49%) и облако для бизнеса (+32%).
- Беспилотники и роботы съедают 7 млрд ₽ за квартал. Это ставка на будущее, денег сейчас она не приносит.
4. Где дата-центры Яндекса и почему это главный риск
Дата-центры для Яндекса как цех для завода. Поиск, Алиса, такси, облако работают на мощностях компании, а сами мощности сосредоточены на нескольких крупных площадках. Полный список компания не раскрывает, но три из них назвала сама: Сасово, Калуга и Владимир. Октябрь показал, что выход из строя даже одной площадки бьёт по всем сервисам сразу.
Что компания говорит сама:
- Ключевые функции сервисов восстановлены, суперкомпьютеры для обучения нейросетей не пострадали.
- Капзатраты в 2026 году увеличивать не будут: резервные мощности и оборудование закупили заранее. За 9 месяцев на это ушло 115 млрд ₽.
- Часть клиентов облака переводили к другим провайдерам (VK Cloud, Selectel, K2Cloud).
Чего мы пока не знаем: сколько стоил ущерб, сколько покроет страховка и как быстро компания распределит мощности по большему числу площадок. Именно поэтому как минимум один крупный аналитический дом в ноябре отказался называть целевую цену акций Яндекса, пока не ясно, насколько устойчива его инфраструктура. От ответа на этот вопрос зависит, во сколько рынок оценит компанию дальше.
5. Сколько стоят акции Яндекса: дорого или дёшево
При цене около 3 430 ₽ вся компания стоит примерно 1,35 трлн ₽. За последние 12 месяцев она заработала около 175 млрд ₽ чистой прибыли и 338 млрд ₽ скорректированной EBITDA.
| Компания | P/E | EV/EBITDA |
|---|---|---|
| Яндекс | около 7,7 | около 4 |
| Google (Alphabet) | около 15 | около 18,5 |
| Baidu, главный поисковик Китая | убыток | около 5,5 |
P/E показывает, за сколько лет компания при нынешней прибыли «отобьёт» свою цену. Google стоит 15 годовых прибылей, Яндекс меньше 8. Бизнес похож: и там и там главный кошелёк это поиск и реклама.
Но посмотрите на Baidu: он тоже стоит дёшево. Рынок платит меньше за поисковики там, где видит особые риски: санкции, регулирование, а теперь и физическую уязвимость инфраструктуры. Низкая цена Яндекса и есть плата за эти риски. Выгодной покупкой она окажется, только если риски окажутся меньше, чем боится рынок.
Мультипликаторы Google и Baidu на начало ноября 2026 года. Яндекс посчитан по прибыли за 4 квартал 2025 и 9 месяцев 2026 года.
6. Дивиденды Яндекса: сколько и когда заплатят
Яндекс платит дивиденды недавно, но быстро их наращивает:
| 2024 год | 80 ₽ на акцию, одна выплата |
| 2025 год | 160 ₽ (две выплаты по 80 ₽) |
| 2026 год | 220 ₽ (две выплаты по 110 ₽, последняя пришла 26 октября) |
| Политика | два раза в год, без жёсткой формулы, сумму решает совет директоров |
| Следующее решение | февраль 2027, вместе с новым прогнозом. Год назад совет дал рекомендацию 13 марта, отсечка была 27 апреля |
Компания говорит, что дивиденды «остаются среди приоритетов». Деньги на выплату есть: 318 млрд ₽ на счетах, а одна выплата по 110 ₽ стоит около 42 млрд ₽. Вопрос в другом: захочет ли совет тратить деньги на дивиденды, пока не ясно, сколько нужно на восстановление и новые дата-центры. За последний год на дивиденды ушло около 55% прибыли.
Сколько дивидендов получите вы
220 ₽ это выплаты последних 12 месяцев. Двигайте ползунок, чтобы посмотреть, что будет, если совет решит заплатить больше, меньше или ничего. Налог брокер удерживает сам, ставка 15% применяется только к части годового дохода свыше 2,4 млн ₽.
Вклады сейчас дают больше. Яндекс покупают ради роста бизнеса, а дивиденды здесь бонус, который платят, пока вы ждёте.
7. Прогноз по акциям Яндекса: на что смотреть до февраля 2027
Гадать о цене через месяц бессмысленно, особенно когда сама компания не даёт прогноз. Полезнее заранее решить, какие новости будут важны. Вот на что я смотрю:
Точные условия, при которых мы меняем решение по бумаге, и само решение в день отчёта получают подписчики модельных портфелей.
8. Стоит ли покупать акции Яндекса сейчас
Ответ зависит от того, какой вы инвестор:
- Если вы держите акции долго и они у вас уже есть, октябрь не сломал бизнес: прибыль растёт, долга нет. Разумно дождаться февральского прогноза, а не продавать на испуге.
- Если вы осторожный инвестор, пока неопределённость не снята, нет смысла увеличивать долю. Подождать отчёт за 4 квартал и новый прогноз не так дорого, как ошибиться.
- Если вам нужны дивиденды, помните, что формулы у Яндекса нет и выплата за 2026 год не гарантирована. Для стабильного дохода есть бумаги с понятной дивидендной политикой.
И правило для любой акции: не держите в одной компании больше, чем готовы спокойно увидеть в минусе на 30–40%. Октябрь у Яндекса хороший пример того, что риск бывает и физическим.
Проверяем каждую бумагу в портфелях регулярно
Отчётность, дивиденды, новости и риски по всем бумагам. Условия, при которых мы меняем решение, записываем заранее, а сделки подписчики видят в момент решения, с объяснением.
Подробнее о подпискеНаучитесь разбирать компании сами
Как читать отчётность, сравнивать компании по мультипликаторам и искать недооценённые бумаги, а потом собрать портфель под свои цели и риск-профиль.
Подробнее о курсеИнструменты по теме
- Анализ акций Мосбиржи: мультипликаторы Яндекса рядом с другими IT-компаниями.
- Календарь дивидендов: история выплат Яндекса и даты отсечек.
- Индексы Мосбиржи: как ведёт себя IT-сектор в целом.
Вопросы и ответы
Почему упали акции Яндекса?
В октябре 2026 года атаки беспилотников вывели из строя дата-центры Яндекса в Сасово, Калуге и Владимире, сервисы работали с перебоями. 11 октября акции упали до нижней границы торгов. 29 октября компания отозвала прогноз на 2026 год, потому что ущерб ещё оценивается. К середине ноября акции отыграли часть падения.
Когда Яндекс выплатит дивиденды?
Решение о дивидендах за 2026 год компания обещает принять в феврале 2027 года. В прошлом году совет директоров дал рекомендацию 13 марта, а отсечка была 27 апреля. Последняя выплата, 110 ₽ на акцию за первое полугодие 2026 года, пришла 26 октября.
Платит ли Яндекс дивиденды и сколько?
Да, с 2024 года. За 2024 год 80 ₽ на акцию, за 2025 год 160 ₽, в 2026 году 220 ₽ (две выплаты по 110 ₽). Жёсткой формулы в дивидендной политике нет: сумму каждый раз решает совет директоров. Доходность последних 12 месяцев около 6,4% к цене 3 430 ₽ до налога.
Что за допэмиссия Яндекса и сколько она размоет?
В ноябре 2026 года Яндекс выпускает 11 млн новых акций по 3 463,5 ₽, это около 2,8% капитала. Акции пойдут на программу долгосрочной мотивации сотрудников как минимум до конца 2027 года. О выпуске объявляли заранее, доля текущих акционеров уменьшается примерно на 2,8%.
Почему акции Яндекса дешевле Google?
По P/E Яндекс стоит около 7,7 годовых прибылей, Google около 15. Рынок закладывает в цену Яндекса особые риски: санкции, регулирование, а после октября и уязвимость дата-центров. Похожая скидка есть у китайского Baidu. Станет ли дешевизна возможностью, зависит от того, окажутся ли эти риски меньше ожиданий рынка.
Когда Яндекс даст новый прогноз?
Компания сообщила, что может вернуться к публикации прогнозов в феврале 2027 года, вместе с отчётом за 2026 год. Тогда же совет директоров решит, сколько заплатить дивидендов за 2026 год.
Короткие разборы и новости по бумагам выходят в Telegram-канале Юлия Музова | Bulka Capital.
Другие разборы
Все разборы · все разборы, где упоминается Яндекс
Материал образовательный и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминание компании не означает совет покупать или продавать её акции. Результаты в прошлом не гарантируют дохода в будущем, инвестиции связаны с риском. Юлия Музова, № 197 в реестре Банка России.