Новости фондового рынка России за неделю: 25 сентября – 2 октября 2026

Обзор Юлии Музовой. Данные на 1 октября 2026, закрытие торгов.

Главной новостью недели стал проект бюджета: дефицит 2026 года почти удвоили, а новые деньги Минфин ищет в налогах на сверхдоходы металлургов и на закрытые ПИФы. ЦБ дал понять, что в октябре ставку не снизит. Самолёт напугал рынок задержкой выплаты по облигациям.

1. Бюджет на 2027 год: дефицит вырос, налоги ищут точечно

28 сентября Минфин опубликовал проект бюджета на 2027–2029 годы. Картина жёстче, чем ждали в июле.

• Дефицит 2026 года повышен до 7,3 трлн ₽ (3,2% ВВП) с 3,8 трлн. Расходы вырастут на 13,2%, до 48,6 трлн ₽, а нефтегазовые доходы понижены до 7,6 трлн ₽ с 8,9 трлн.
• Бюджет 2027 года: доходы 43,3 трлн ₽, расходы 48,8 трлн, дефицит 2,2% ВВП при цене Urals $50. На оборону в 2027 году 17,1 трлн ₽ вместо прежних 13,5 трлн.
• Заимствования в 2027 году вырастут на 2,3 трлн, до 7,7 трлн ₽. Для рынка ОФЗ это значит больше новых бумаг. Госдолг вырастет до 21,7% ВВП.
• Прогноз Минэкономразвития: рост ВВП в 2026 году 0,6%, инфляция 6,8%. Минфин ждёт, что Brent постепенно подешевеет до $60–70 в 2027–2029 годах.

Базовые налоги не повышают. Вместо этого точечные меры:

• Налог на сверхдоходы металлургов и горняков: 20–30% от дополнительного дохода из-за роста мировых цен по сравнению с 2025 годом, около 200 млрд ₽ в год. Под ним могут оказаться Норникель, Русал, Фосагро, Акрон, Полюс, ЮГК.
• Налог 15% на доход закрытых и интервальных ПИФов для квалифицированных инвесторов. Сейчас фонд налог не платит, налог появляется только при выплате дохода пайщику. Чтобы не было двойного налога, уплаченное фондом зачтут пайщику. Обычных открытых ПИФов это не касается.
• Дивиденды госкомпаний в бюджет 2027 года заложены на 838,4 млрд ₽ против 807,6 млрд в 2026 году.

Больше всего новые меры затрагивают состоятельных людей с большой долей пассивного дохода. Ещё Путин подписал указ, который ограничивает вывоз наличных рублей больше 1 млн ₽ в страны ЕАЭС, Азербайджан, Таджикистан и Узбекистан, и закрыл часть данных о ценах и покупателях российских энергоресурсов.

2. Ключевая ставка: в октябре снижения не ждут

Ставка 14% с 11 сентября. Следующие заседания 23 октября (с новым среднесрочным прогнозом) и 18 декабря.

• Зампред ЦБ Алексей Пьянов 29 сентября сказал, что нынешняя инфляция не позволяет рассчитывать на снижение в октябре, а снижение на 0,25 п.п. в декабре исключать нельзя.
• Инфляционные ожидания людей в сентябре выросли.
• Аналитики теперь ждут ставку 13,75% к концу года вместо 13,5%. Есть оценки, что раньше марта 2027 года ставку не снизят.
• Цены за неделю 22–28 сентября выросли на 0,12% против 0,06% неделей раньше, с начала года на 4,93%, за год около 6,25%. Промышленное производство в августе сократилось на 0,6% к прошлому году.

Как менялась ставка, на странице «Ключевая ставка».

3. Акции и облигации: главные новости компаний

Индекс МосБиржи 25 сентября упал на 1,7%, до 2 273, на новостях о поездке Кирилла Дмитриева в США. Дальше 2 257 в понедельник и рост к 2 279 к 1 октября. РТС 862,6. Индекс гособлигаций почти не изменился.

• Самолёт. 28 сентября компания должна была погасить облигации БО-П20 примерно на 2,5 млрд ₽. По данным НРД, в срок пришло около 27% суммы. Облигации подешевели на 11,7–37,3%, акции до −9%. Компания потом заявила, что выпуск погашен полностью, а часть денег дошла 29 сентября по техническим причинам, и технический дефолт опровергла. Но для рынка это сигнал: у застройщика с большим долгом даже формальная задержка повод пересмотреть риск.
• ЕвроТранс. Минэнерго предложило внешнее управление сетью АЗС «Трасса». Суд арестовал больше 40% акций компании, председатель совета директоров остаётся в СИЗО.
• Норникель заплатит 1,85 ₽ на акцию за первое полугодие, это первые дивиденды с 2023 года. Но на акциях давят планы по налогу на сверхдоходы.
• Дивиденды: Татнефть 32,88 ₽ на обычную и привилегированную акцию за полугодие, Новабев 8 ₽ (отсечка 12 октября), МД Медикал 38 ₽ (рекомендация), Займер 4,86 ₽. Акционеры ОАК дивиденды за 2025 год не одобрили. Даты в календаре дивидендов.
• Яндекс вместо нескольких допэмиссий проведёт одну: 11 млн акций, около 2,8% капитала. Подробно о компании в разборе акций Яндекса.
• Магнит продлил РЕПО акций ещё на год. Россети выкупили 99,9% выпуска БО-05 по оферте.

4. Ваши деньги: рубль, ПИФы, микрозаймы

• Рубль. Доллар около 83,5 ₽. Прогнозы аналитиков на конец года в основном 80–85 ₽, участники опроса ЦБ в среднем ждут 78,4 ₽. Курсы на сегодня на странице «Курсы валют».
• ПИФы. Налог 15% касается только закрытых и интервальных фондов для квалифицированных инвесторов. Открытые ПИФы, которые покупает большинство частных инвесторов, он не затрагивает.
• Микрозаймы. С 1 октября нельзя держать больше двух «дорогих» займов в МФО одновременно.
• Газ. С 1 октября оптовые цены на газ выросли на 9,6%.

5. Нефть и Ближний Восток

Brent за неделю: $105–108 до 28 сентября, около $97 30 сентября и около $103 вечером 1 октября. За третий квартал нефть подорожала на 30–42%.

• 25 сентября Иран передал США план открытия Ормузского пролива за семь дней, Трамп его отклонил. Поставки с Ближнего Востока к концу сентября вернулись почти к довоенному уровню. 1 октября нефть подорожала на новостях о переброске американских войск: Трамп сказал, что рассматривает новые удары по Ирану после выборов в Конгресс.
• Саудовская Аравия 28 сентября снова пустила нефть по трубопроводу «Восток — Запад».
• США выпускают на рынок до 40 млн баррелей из стратегического резерва.
• Выручка России от экспорта нефти за неделю рекордная с начала конфликта. Запрет на экспорт дизеля продлён ещё на месяц.

6. Санкции и переговоры

• Трамп подписал закон о жёстких санкциях против России и Ирана 18 сентября. Крупные санкции и пошлины должны заработать в течение 30 дней, но президент может их приостановить. По данным The Atlantic, Трамп поддерживает идею смягчить санкции в обмен на освобождение американских заключённых.
• 25–29 сентября Кирилл Дмитриев провёл встречи в Нью-Йорке и Вашингтоне. Трамп надеется на соглашение «до зимы». В Кремле говорят, что трёхсторонняя встреча возможна, но конкретики нет.
• США и Китай продлили торговое перемирие до 10 января и снизили часть пошлин.

7. Мировые рынки

Доходность 10-летних облигаций США выше 5,3%, третий квартал стал худшим для мировых облигаций за два года. Инфляция в США в августе оказалась ниже ожиданий, и вероятность повышения ставки ФРС 28 октября упала с 70% до 35%. Инфляция в Европе ускоряется: в Германии 3,3%, в Италии 4,1%. Через Гонконг за семь месяцев прошло почти 100 тонн российского золота, втрое больше, чем год назад.

8. Что ждёт рынок дальше

• 4 октября: встреча ОПЕК+, квоты на ноябрь, по ожиданиям, не изменят.
• 12 октября: дивидендная отсечка Новабев.
• 14–16 октября: Российская энергетическая неделя.
• Около 18 октября: срок, когда по закону должны заработать крупные санкции и пошлины США.
• 23 октября: решение Банка России по ставке. 28 октября: решение ФРС.
• Чтения бюджета в Госдуме: судьба налога на сверхдоходы и налога на ПИФы.

Инструменты по теме

• Кривая ОФЗ: доходности гособлигаций на все сроки.
• Налог на инвестиции: как облагаются доходы от акций, облигаций и фондов.
• Календарь дивидендов: ближайшие отсечки.

Другие обзоры

Все обзоры недели · Разборы акций

Материал информационный и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминание компании не означает совет покупать или продавать её акции. Инвестиции связаны с риском. Юлия Музова, № 197 в реестре Банка России.